Характеристика дилерских фирм

Дилерская деятельность - совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и/или продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и/или продажи этих ценных бумаг по объявленным лицом, осуществляющим такую деятельность, ценам. Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий дилерскую деятельность называется дилером. В отличие от брокера дилером может быть только юридическое лицо, являющееся коммерческой организацией или корпорацией, если возможность осуществления дилерской деятельности для нее установлена федеральным законом. Дилер имеет право на объявление цены, а также максимальное и минимальное количество покупаемых и/или продаваемых ценных бумаг, а также срок, в течение которого действуют объявленные цены. Основным критерием, определяющим дилерскую деятельность на рынке ценных бумаг, является обязанность дилера заключать договора купли-продажи ценных бумаг на публично объявленных им условиях, в отличие от брокеров, которые выполняют лишь поручения клиента и обращаются к дилерам соответствующих ценных бумаг. То есть дилеры должны осуществлять рекламу продажи ценных бумаг по определенной цене, которая адресована широкому кругу лиц. В качестве такой рекламы могут выступать рассылки проектов, каталогов, помещение объявлений в печати. При этом дилер несет ответственность за неисполнения объявленных обязательств. Если предложение дилера содержит все существенные условия договора купли-продажи ценных бумаг, то предложение считается офертой, т.е. письменное или устное предложение одного лица (оферента), сделанное другому лицу (акцептанту), содержащее сообщение о желании заключить с ним договор. Акцепт оферты ведет к созданию договора и порождает обязанности его исполнения. Согласно Временному положению о порядке осуществления брокерской и дилерской деятельности на рынке ценных бумаг дилер может: - заключать договоры купли-продажи ценных бумаг в соответствии с требованиями законодательства РФ о ценных бумагах и актов ФСФР России; - выступать андеррайтером (компания, или другое юридическое лицо, которое осуществляет руководство процессом выпуска ценных бумаг и их распределения) при первичном размещении эмиссионных ценных бумаг; - консультировать по вопросам приобретения ценных бумаг; - совершать иные сделки, связанные с дилерской деятельностью в соответствии с законом «О рынке ценных бумаг». Дилерская деятельность на основании Положения о лицензировании различных видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг РФ может совмещаться с брокерской деятельностью и другими видами профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг кроме деятельности по ведению реестра, а также, как и брокерская деятельность, дилерская деятельность подлежит лицензированию. Дилеры в зависимости от выполняемых функций подразделяются на: - трейдеров, осуществляющие чисто дилерские операции с любыми ценными бумагами; - маркет-мейкеров, осуществляющих котировку определенных ценных бумаг в течение рабочего дня; - специалистов, которые покупают и продают закрепленные за ними ценные бумаги за свой счет, а также исполняют лимитные поручения брокеров. Котировка – предложение на покупку или продажу, содержащее наименование ценной бумаги, ее элемента и существенные условия сделки (количество акций, валюта расчета, сроки исполнения обязательств). Дилеры объявляют котировки и обязаны поддержать минимальное количество котировок по каждой котируемой им ценной бумаге. Дилеры регулируют спрос и предложение на рынке и могут «пересекать» поступившие к ним приказы с целью получения прибыли. Основная роль дилера состоит в готовности назвать двустороннюю котировку рыночным посредникам для обеспечения ликвидности ценных бумаг. Эту задачу выполняет на бирже маркет-мейкер, который поддерживает двустороннюю котировку на покупку/продажу ценных бумаг, а в рамках трехстороннего договора – оказание услуг эмитенту по включению и поддержанию ценных бумаг в котировальных списках. Двусторонняя котировка – это объявленные маркет-мейкером Заявка (или Заявки) на покупку и продажу ценных бумаг по определенной ценной бумаге, соответствующие требованиям по Спрэду (значению, рассчитываемому в процентах, и определяемое как разница между лучшей ценой в Заявки на продажу и лучшей ценой в Заявке на покупку по отношению к лучшей цене в Заявке на покупку по определенной ценной бумаге) и Объему котировок (сумма произведения цен на количество ценных бумаг, указанных в Заявках на покупку и продажу в двусторонней котировке), установленным для ценной бумаги. Цены Заявок удовлетворяют Спрэду котировки, установленному по определенной ценной бумаге. Кроме того устанавливается продолжительность поддержания Двусторонних котировок (70% от продолжительности Торговой сети) и максимальный объем сделок. Дилерский Спрэд – это прибыль дилера. Преимущества двусторонних котировок в том, что они снижают риск ликвидности ценных бумаг. На Российском рынке за первые два квартала 2007 года лидерами по объему дилерских операций стали инвестиционные компании Группа «Тройка Диалог» и ООО «ИК Велес Капитал». Причем обороты большинства компаний во втором квартале десятки лидеров значительно увеличились. Данные представлены в таблицах 3.1 и 3.2 Крупнейшие инвестиционные компании по объему дилерских операций за первый квартал 2007 года Таблица 3.1 № Название Город Совокупные дилерские обороты за 1-ый квартал 2007 года, млн. руб. 1 Группа "Тройка Диалог" г. Москва 549 084 2 "ИК ВЕЛЕС Капитал" г. Москва 389 145 3 "АТОН" г. Москва 256 958 4 "ИФК "ПИК" г. Санкт-Петербург 99 689 5 "ИК "ГАРДАРИКА ИНВЕСТИЦИИ" г. Москва 90 226 6 ИК "АК БАРС Финанс" г. Москва 58 532 7 ГК "РЕГИОН" г. Москва 55 024 8 Группа "КапиталЪ" г. Москва 36 283 9 "Проспект Онлайн" г. Москва 35 534 10 "Инвест-Центр" г. Москва 34 159 Крупнейшие инвестиционные компании по объему дилерских операций за первый квартал 2007 года Таблица 3.2 № Краткое название Город Дилерские операции за второй квартал 2007г., млн. руб. 1 Группа "Тройка Диалог" Москва 3 223 765 2 ООО "ИК ВЕЛЕС Капитал" Москва 369 163 3 ЗАО "ИК РЕГИОН" москва 196 196 4 ООО "ИК "ГАРДАРИКА ИНВЕСТИЦИИ" Москва 137 190 5 ЗАО ИК "АК БАРС Финанс" Москва 74 248 6 ООО "Старфин" Москва 74 129 7 ООО "КапиталТраст (Секъюритиз)" Москва 62 829 8 ООО "Инвестиционная компания "КапиталЪ" Москва 52 043 9 ООО "ИФК "ПИК" Санкт-Петербург 48 823 10 ЗАО "РИНКО" Калининград 33 488