Причины и основные черты усиления мобильности капитала

На протяжении десятилетий международные встречные потоки капитала традиционно совершали движение между развитыми странами, одними и теми же отраслями промышленно развитых стран, между развитыми и развивающимися странами. Однако в связи c изменением тенденций мирового развития существенно усилилась глобальная мобильность капитала, изменились центры притяжения иностранных капиталов. Одной из главных характеристик транснационального характера мирового капитала является его интернационализация высшей ступенью, которой является глобальная мобильность капитала. Развитие тенденций мирового хозяйства к экономическому сближению и объединению отдельных стран в единый мировой хозяйственный комплекс предопределило феномен глобализации хозяйственной жизни. Крупнейшие интернациональные объединения. - Европейский союз (ЭС). Североамериканское соглашение о свободе торговли (НАФТА) - формируют мощные международные потоки капитала. Такой процесс приводит к следующим результатам. Изменяется соотношение между центрами притяжения мировых инвестиций. Преимущественное развитие в последние годы ХХ в. получил взаимообмен капиталами между развитыми странами. Доля развитых стран, в мировом объеме вновь привлеченных инвестиций возросла с 58.9 % в 1997 г. до 71.5% в 1998 г. и 74,4% в 1999 г. основными объектами притяжения финансовых средств остаются США. Прямые иностранные инвестиции в их экономику выросли со 109,3 млрд. долл. в 1997 г. до 275,5 млрд. доил. в 1999 г., т.е. более, чем в 2.5 раза. В период 1993 - 1997 гг. второе место прочно удерживает Китай, но в 1998 г. его потеснила Великобритания, а 1999 г. - Швеция. Объем экспорта капитала развитыми странами превышает объем импорта. В конце 1990-х готов объем прямых иностранных инвестиций, осуществляемых развитыми странами, составил 91,6% общего объема мирового экспорта. Таким образом, развитые страны являются чистыми экспортерами капитальных ресурсов. До конца 1990-х годов позицию крупнейшего источника прямых иностранных инвестиций удерживал ЕС вследствие обмена инвестициями между своими странами. Однако в 1999 г., благодаря массированным инвестициям в американскую экономику на первое место вышла Великобритания. Львиная доля иностранных инвестиций в развитой части мира в последние годы была связана не с созданием новых производственных мощностей, а с перегруппировкой сил уже действующих компаний через механизм слияний и поглощений. Распространение модели догоняющего развития способствует привлечению иностранных инвестиции развивающимися странами. Это стимулирует международную миграцию капиталов и способствует дальнейшей интернационализации рынков капиталов. Приток инвестиций в развивающиеся страны динамично рос вплоть до 1997г., когда объем прямых иностранных инвестиций в развивающиеся страны составил 172.6 млрд. долл. По сравнению со среднегодовыми объемами 1986-1991 гг. в 29,1 млрд. долл. темпы роста составили шестикратное увеличение. Однако в результате мирового финансового кризиса 1997 г. произошло абсолютное сокращение прямых иностранных инвестиций в экономику развивающихся стран. В последующее время обстановка оставалась нестабильной: в 1999 г. произошло увеличение инвестиций до 208 млрд. долл., а в 2000 г. они вновь сократились до 190 млрд. долл. При этом значительный поток инвестиций переместился от Восточной Азии к Латинской Америке, особенно к Бразилии, Мексике. Аргентине. Сегодня Азия по размерам ВВП почти в 1.5 раза превосходит и Европу и Северную Америку. При этом развивающиеся страны увеличивают не только импорт, но и экспорт капитала. Усиливается конкуренция за привлечение иностранного капитала между развивающимися странами и странами Восточной Европы с переходной экономикой, а также Россией. Приток прямых инвестиций в этот регион составил в 1994 г. - 6.3 млрд. долл., а вывоз - 0.07 млрд. долл.. Teм не менее несмотря на возросшую роль развивающихся стран основными субъектами и объектами приложения как предпринимательского так и ссудного капитала остаются промышленно развитые страны, на которые приходится 75-95% мировых инвестиций. Примерно 90% ссудного капитала международных рынков размешается внутри стран ОЭСР (Организации экономического и социального развития). Происходят изменения в структуре форм и институтов инвестирования. В общем объеме инвестиций преобладают портфельные инвестиции. Именно с приграничным объединением рынков ценных бумаг в первую очередь связана интернационализация рынков капитала. Выпуск ценных бумаг все более осуществляется на международных рынках. Через инструменты фондового рынка – акции и облигации - мобилизуется около 2/3 международных инвестиционных ресурсов. Причем основная часть ресурсов (45-50 %) предоставляется в форме облигационных займов на евровалютных рынках. Развитие портфельного инвестирования стимулирует развитие сферы деятельности институциональных инвесторов. Теперь в руках специализированных учреждений концентрируются инвестиционные ресурсы. Примером может служить изменение стратегии инвестиционных ресурсов. Усиливается взаимопроникновение всех видов международного инвестирования и интернационализации каждого из них. Происходит объединение Рынков капиталов и валютных рынков. Между этими сегментами финансового рынка постепенно стираются границы. Все активнее займы на евровалютном рынке используются для вложений в ценные бумаги с целью получения спекулятивного дохода. Этому процессу способствует разделение национальных и межнациональных кредитных рынков. Начиная с последней трети 20-го столетия кредитные рынки стали функционировать не как локальные, а как совокупности, объединенные общими закономерностями развития. Кредитные учреждения, находящиеся 'на территории страны и занимающиеся международными операциями, не являются составной частью экономики данной страны. Они специализируются на операциях е иностранными юридическими физическими лицами, осуществляя их на базе особых (внешних) счетов. Как правило, обслуживание таких счетов связано с предоставлением определенных льгот, скидок, освобождением от валютного контроля и т.п. Таким образом, образуются экстерриториальные по отношению к национальной экономике финансовые центры, или офшорные зоны. Движение финансовых потоков между ними ведет к усилению интернационализации инвестирования во всех формах. Все эти процессы способствуют глобализации финансового капитала, приобретению им транснационального характера, основными чертами которого являются следующие. Преимущественное развитие по сравнению с рынком реальных активов. Если на последнее удвоение мирового товарооборота потребовалось 17 лет, то удвоение финансовых потоков происходит каждые четыре года. Свобода перемещения в современном экономическом пространстве, повышенная мобильность. Наряду с вышеназванными причинами этому в немалой степени способствует бурное развитие электронных средств связи. Если раньше для эффективного и полноценного функционирования финансового центра необходимо было иметь целую совокупность институтов - национальную банковскую систему, фондовую биржу и стабильную национальную валюту, то сегодня достаточно иметь гибкое финансовое законодательство. Следовательно, инфраструктура рынка капиталов существенно упрощается.