Проблемы общего характера в условиях нестабильности финансового рынка

Российский рынок по-прежнему характерен негативными особенностями, препятствующими применению принципов портфельного инвестирования, что в определенной степени сдерживает интерес субъектов рынка к этим вопросам. Прежде всего, следует отметить невозможность ведения нормальных статистических рядов по большинству финансовых инструментов, то есть отсутствие исторической статистической базы, что приводит к невозможности применения в современных российских условиях классических западных методик, да и вообще любых строго количественных методов анализа и прогнозирования. Следующая проблема общего характера – это проблема внутренней организации тех структур, которые занимаются портфельным менеджментом. Как показывает опыт общения с клиентами, особенно региональными, даже во многих достаточно крупных банках до сих пор не решена проблема текущего отслеживания собственного портфеля (не говоря уж об управлении). В последнее время во многих банках создаются отделы и даже управления портфельного инвестирования, однако нормой жизни это еще не стало, и в результате отдельные подразделения банков не осознают общую концепцию, что приводит к нежеланию, а в ряде случаев и к потере возможности эффективно управлять как портфелем активов и пассивов банка, так и клиентским портфелем. Что касается, ситуации в условиях разразившегося финансового кризиса, то следует отметить, что во всех сегментах российского финансового рынка происходило постепенное накопление рисков. Например, за последние семь лет опережающими темпами – в сравнении с динамикой экономического оборота и денежной массой в валютном эквиваленте – рос внешний долг российских банков и нефинансового корпоративного сектора. Падение развитых рынков вызвало кризис и на формирующихся рынках. Ситуация на рынке ценных бумаг меняется очень динамично. Октябрь 2008 года ознаменовался значительным падением отечественного (и всего мирового) фондового рынка. Однако есть проблемы и в самой модели российского финансового рынка. Его архитектура открыта для движения спекулятивных потоков "горячих денег" крупных инвесторов (рынки АДР/ГДР, классический рынок РТС с расчетами в валюте за рубежом, рублевые операции нерезидентов на внутреннем рынке при открытом счете капитала). Так же для нас характерна высокая фрагментарность, отсутствие центрального депозитария, центральной расчетно-клиринговой организации, насыщенность рынка информационными и технологическими барьерами. [8, с. 121]