Швейцария

Фондовый рынок Швейцарии характерен, прежде всего, своими междуна- родными функциями. В Швейцарской экономике он играет, с одной стороны, роль источника финансирования воспроизводства национального капитала и, с другой стороны, является важной составной частью кредитно-финан- совой системы, которая, в силу своего международного значения, являет- ся исключительно важной "отраслью" швейцарской экономики. В стране находится 7 фондовых бирж, среди которых выделяются Цюрихская, Женев- ская и Базельская. Монопольное положение на фондовом рынке играют крупные банки, которые определяют там ход событий. На фондовых биржах нет специальных маклеров. Все операции осуществляют представители бан- ков. Только на внебиржевом рынке действуют, наряду с банками, около 120 маклерских фирм, из которых большинство - иностранные. Внебиржевой рынок значителен. Наряду с кассовым рынком существует развитый рынок операций на срок. Устанавливается единый курс. Государственное регули- рование малозаметно, но существует довольно строгое банковское "само- регулирование", например, в плане последовательности эмиссий. Значение Швейцарии как международного финансового центра четко отражается на фондовом рынке, где около половины акций и почти 1/3 об- лигаций - иностранные. Здесь швейцарские монопольные банки, используя подчиненный ими фондовый рынок, выступают как посредники между инос- транными заемщиками и кредиторами. Швейцарский фондовый рынок пред- ставляет собой что-то вроде вращающегося диска для международных капи- тальных притоков. Но благодаря наличию такого развитого, приспособлен- ного к потребностям международного финансового капитала фондового рын- ка, он стал также важным элементом воспроизводства швейцарского капи- тала. Так, значительная капитализация швейцарских корпораций - 59 млрд. долл. в 1992 г. - свидетельствует об этом. Это и отличает фондо- вый рынок Швейцарии от Люксембургского фондового рынка. Последний яв- ляется почти исключительно облигационным и почти не влияет на экономи- ку страны.