Франция

Фондовый рынок Франции является важной составной частью инструмен- тария государственно-монополистического регулирования. Среди семи французских фондовых бирж Парижская является ярковыраженным лидером. Фондовые биржи местного значения находятся в Бордо, в Лиле, в Лионе, в Марселе, в Нанси и в Нанте. Государственная регламентация фондовой биржи имеет свое начало со времен господства Наполеона и была введена по его приказу после спекулятивных эксцессов, потрясших французскую кредитно-финансовую систему. Сегодня фондовая биржа подчиняется минис- терству экономики и финансов, которое назначает маклеров (около 80 в Париже), обладающих монополией на фондовые операции внутри и вне бир- жи. Государственный надзор, а также допуск к биржевой торговле осущес- твляется биржевой комиссией. Устанавливается единый курс. Комиссионные средние. Существует как кассовый, так и срочный рынок, но каждая акция допускается лишь к од- ному виду операций. До 1986 г. все акции во Франции были именные, но сейчас активно происходит переход к безналичным акциям, которые в на- стоящее время составляют уже 35% от общего количества всех акций. Капитализация французских корпораций существенна и в настоящее время составляет 503 млрд. фр. фр. Фактором ее дальнейшего роста явля- ется программа приватизации большой доли государственного сектора. В рамках проведенной биржевой реформы была создана мини-биржа и прове- дено определенное "дерегулирование" фондового обращения. Были приняты различные меры для налогового поощрения вложений в ценные бумаги. В целях международной конкурентоспособности планируется дальнейшее снятие различных ограничений. Обсуждается даже подрыв монополии макле- ров в пользу расширения диапазона деятельности финансовых институтов и привлечения иностранных посредников. Но пока международные функции французского фондового рынка в силу его относительно строгой государ- ственно-монополистической регламентации и также низкого уровня либера- лизации международных капитальных потоков ограничены.