Операции на открытом рынке.

Операции на открытом рынке означают покупку или продажу государственных ценных бумаг Банком России банкам и населению. По сути дела этот инструмент кредитно-денежной политики Банка России работает пока плохо. Это происходит из-за нескольких причин: 1. Настороженность и недоверие участников рынка и инвес- торов к государству,что вызвано печальным историческим опытом; 2. Неразработанность рыночных процедур реализации и тор- говли государственными ценными бумагами; 3. Относительно невыгодными финансовыми условиями выпу- щенных российских облигаций; 4. Общим экономическим кризисом в хозяйстве, который де- лает невыгодным выпуск долговых обязательств вообще, а госу- дарственных в частности. Банк России выкупил весь заем выпущенный Минфином 1 июня 1991 года сроком на 30 лет и 1 октября 1991 года сроком на 3 года. Эти облигации в обязательном порядке куплены Сбербан- ком и в добровольном - коммерческими банками. Полагаю, что с приобретением опыта и изменением конъюктуры операции, проводи- мые Банком России на открытом рынке, возымеют должный эффект, так как в мировой практике операции на открытом рынке - наибо- лее важное средство контроля денежного предложения. Когда Банк России скупает государственные ценные бумаги у банков, он оплачивает эти ценные бумаги увеличением резервов банков на сумму покупки. Суть сделки состоит в повышении избы- точных резервов банков. Их способность к кредитованию повыша- ется, увеличивается и предложение денег. Если Банк России по- купает государственные ценные бумаги у населения , то воздейс- твие на резервы банка, по существу, будет тоже самое. Человек продавший облигацию Банку России и получивший чек (или налич- ность) на сумму ценной бумаги, вложит его в банк на свой счет. Покупка облигаций Банком России у населения увеличивает не только фактические резервы, но и текущие счета.В этом слу- чае банк может выдать кредитов на всю сумму избыточных резер- вов, переведя обязательные резервы на резервный счет в Банке России. Когда имеет место покупка облигаций у банков, то они располагают всей суммой вырученных денег для предоставления ссуд. Посредством мультипликации такое вливание денег в бан- ковскую систему создает новые депозиты и кредиты, увеличивая предложение денег. Когда Банк России продает государственные ценные бумаги на открытом рынке, то резервы банка понижаются. Банки оплачи- вают эти ценные бумаги, выписывая чеки на свои корреспондент- ские вклады, тем самым, уменьшая свои резервы. Аналогичная си- туация происходит тогда, когда Банк России продает ценные бу- маги населению. Продажа государственных ценных бумаг на 1000 рублей приведет к 5000-рублевому падению денежного предложения (независимо от того, продавались ли облигации банкам или насе- лению). Это происходит из-за свойства денежного мультипликато- ра действовать в прямом и обратном направлении, соответствен- но увеличивая или уменьшая денежное предложение.