Облигации и их виды. Стоимостная оценка.

Облигация - ценная бумага, удостове¬ряющая отношения займа между ее владельцем (кредитором) и лицом, выпустившим ее (заемщиком). Действующее российское законодательство определяет облигацию как «эмиссионную ценную бумагу, закрепляющую право ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой сто¬имости или иного имущественного эквивалента».' Таким образом, облигация это долговое свидетельство, которое непременно включает два главных элемента: • обязательство эмитента вернуть держателю облигации по истече¬нии оговоренного срока сумму, указанную на титуле (лицевой сторо¬не) облигации; • обязательство эмитента выплачивать держателю облигации фик¬сированный доход в виде процента от номинальной стоимости или ино¬го имущественного эквивалента. Характерные черты: 1. Долговая, срочная ценная бумага 2. Владелец является кредитором организации 3. Владелец не имеет право голоса 4. Большую роль играет номинальная стоимость, по ней облигации погашаются и рассчитывается доход. Виды: 1. Обеспеченные (залог, гарантии, поручительство 3 лиц). обеспечиваются физическими активами: в виде недвижимости; в виде оборудования (облигации с подобным залогом чаще всего выпускаются транспортными организациями, которые в качестве обеспечения используют суда, самолеты и т. п.). Облигации под залог физических активов (как в виде вещного имущества, так и в виде оборудования) включают так называемые облигации под первый заклад и второзакладиые облигации, или облигации под второй заклад. 2. Необеспеченные (на 3 года) облигации, не обеспеченные какими-либо материальными актива¬ми. Они подкрепляются «добросовестностью» компании-эмитен¬та, т.е. обещанием этой компании выплатить проценты и возмес¬тить всю сумму займа по наступлении срока погашения; 3. По выплате доходов (% - купонные, дисконтные – размещаемые ниже номинала, погашаемые по номиналу. Доход инв = Разница между номинальной ценой и ценой приобретения 4. В зависимости от порядка подтверждения права владения облига¬ции могут быть: именные, права владения которыми подтверждаются внесением имени владельца в текст облигации и в книгу регистрации, кото¬рую ведет эмитент; на предъявителя, права владения которыми подтверждаются про¬стым предъявлением облигации. 5. По целям облигационпого займа облигации подразделяются на: обычные, выпускаемые для рефинансирования имеющейся у эми¬тента задолженности или для привлечения дополнительных финан¬совых ресурсов, которые будут использованы на различные мно¬гочисленные мероприятия; целевые, средства от продажи которых направляются на финанси¬рование конкретных инвестиционных проектов или конкретных мероприятий (например, строительство моста, проведение теле¬фонной сети и т. п.). 6. По способу размещения различают: свободно размещаемые облигационные займы; займы, предполагающие принудительный порядок размещения. Принудительно размещенными чаще всего являются государ¬ственные облигации 7. В зависимости от формы, в которой возмещается позаимствован¬ная сумма, облигации делятся на: с возмещением в денежной форме; натуральные, погашаемые в натуре. Примером натуральных об¬лигаций являются облигации хлебных займов СССР 20-х годов, облигации АвтоВАЗа, выпущенные в 1993 г. Номинальная цена облигации напечатана на самой об¬лигации и обозначает сумму, которая берется взаймы и подлежит воз¬врату по истечении срока облигационного займа. От номинальной цены рассчитывается купонный доход в виде процента. Процент по облигации устанавливается к номиналу, а прирост (уменьшение) стоимости облигации за соответствующий период рассчи¬тывается как разница между номинальной ценой, по которой облигация будет погашена, и ценой покупки облигации. Доход = процент от номинальной стоимости, в денежных единицах Доходность – отношение дохода к номинальной стоимости (к рыночной стоимости). Дисконтный доход = разница между номинальной и ценой приобретения.