КОНЦЕПЦИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ

Финансовый рынок обладает ценовой эффективностью, если в любой момент времени цены полностью отражают всю доступную информацию, относящуюся к оценке активов, и немедленно реагируют на новую информацию. Так как новая информация не может быть предсказана заранее, следовательно, будущие цены также не могут быть предсказаны. Если рынок является эффективным, то прошлая информация по активу и динамика цен актива не играют никакой роли для определения будущего развития ценовой динамики. Принято различать три вида доступной информации и, соответственно, три уровня эффективности рынка: Слабый уровень - Информация, содержащаяся в прошлых значениях цен (статистические данные о ценах); Средний (полусильный) уровень - Информация, содержащаяся не только в прошлых значениях цен, но и в публично доступных источниках (статистические данные о ценах плюс публично доступная информация); Сильный уровень - Вся доступная информация (статистические данные о ценах плюс публично доступная информация плюс конфиденциальная информация). Таким образом, если финансовый рынок является эффективным, попытки использовать какую-либо информацию обречены на провал. Сама постановка вопроса об эффективном рынке, в свою очередь, требует ответа на следующие вопросы. Во-первых, необходимо каким-либо образом оценить, является ли тот или иной финансовый рынок эффективным. Во-вторых — что делать инвестору, если рынок все же является эффективным, и что — если рынок неэффективен.