Облигации и рынок облигаций (западная и российская модели)

Облигации – это эмиссионные цен. бум. (эмитир-ся большим пакетом) закрепляющая право её владельца на получение от эмитента в опред. срок её номинальную стоимости, а также доход (дисконт. или %, или имущественные права.). Отличия облигации от других ценных бумаг: • свидетельство о займе; • известен механизм и порядок выплат основного дол¬га (номинала) и дохода по нему; • срок погашения облигации превышает год (до 20 лет и более); • облигации, при прочих равных условиях, являют¬ся более надежными в сравнении с акциями и пото¬му имеют, как правило, меньшую доходность. Основная функция облигации — получение заемных средств эмитентом и дохода инвестором. АО вправе размещать облигации, обеспе¬ченные залогом определенного имущества общества. Размещение облигаций без обеспечения допускается не ранее третьего года существования АО и при условии ут¬верждения к этому времени двух годовых балансов. В России более распространены купонные облигации в документарной форме на предъявителя с переменным купоном (около 50%) и документарные дисконтные об¬лигации на предъявителя. По срокам обращения на первичном рынке РФ преоблада¬ют краткосрочные бумаги (не более 3 лет). На их долю приходится около 70% займов. Фиксированная ставка процента по облигациям, вы¬годная инвесторам, также используется на российском рынке облигаций. Она снижает риски инвесторов и по¬зволяет им прогнозировать доходы. На рынке облигаций наиболее широко используются документарные предъявительские облигации со сроком погашения 3—5 лет, с офертой, с переменным купоном, объемом займа 500 млн — 1 млрд руб. Вторичный рынок В России развивается гораздо более высокими темпами, чем первичный. Выбор облигаций инвестором осуществляется с учетом: —доходности облигационного займа; — надежности облигаций; — надежности компании-эмитента; — ликвидности данного облигационного займа на рын¬ке; — систематических рисков.