Производственный леверидж в управлении предприятием

Леверидж в приложении к финансовой сфере трактуется как определенный фактор, небольшое изменение которого может привести существенному изменению результирующих показателей. финансовый леверидж характеризует взаимосвязь между изменением чистой прибыли и изменением прибыли до выплаты % и налогов. Производственный (операционный) леверидж зависит от структуры издержек производства и, в частности, от соотношения условно-постоянных и условно-переменных затрат в структуре себестоимости. Поэтому производственный леверидж характеризует взаимосвязь структуры себестоимости, объема выпуска и продаж и прибыли. Производственный леверидж показывает изменение прибыли в зависимости от изменения объемов продаж. Производственно-финансовый леверидж оценивает совокупное влияние производственного и финансового левериджа. Здесь происходит мультипликация рисков предприятия. Затраты на производство продукции можно разделить на переменные и постоянные. К переменным затратам относятся такие, которые изменяются (увеличиваются или уменьшаются) при изменении (увеличении или уменьшении) объема производства. Это расходы на закупку сырья и материалов, потребление энергии, транспортные издержки, торгово-комиссионные и др. При теоретических расчетах часто предполагается, что переменные затраты пропорциональны объему производства. К постоянным затратам относятся такие , которые можно для принятых условий проводимого финансового анализа считать не зависящими от объема производства (амортизационные отчисления, выплата процентов за кредит, арендная плата, оклады управленческого персонала, административные расходы и др.) Разделение затрат на переменные и постоянные является достаточно условным и зависит от особенностей производства и целей проводимого финансового анализа. Предположим, что переменные затраты на производство пропорциональны количеству производимого товара. Тогда при производстве К1 единиц товара переменные затраты составят: ЗП1 = ЗПЕ х К1, где ЗПЕ - переменные затраты на производство единицы товара. При производстве К2 единиц товара переменные затраты составят: ЗП2 = ЗПЕ х К2. Относительное изменение переменных затрат будет равно: Если произведенный товар был продан по цене Ц за единицу, выручка от реализации К1 и К2 единиц будет равна : В1 = Ц х К1, В2 = Цх К2. Относительное изменение выручки от реализации составит: Таким образом, при принятых предположениях относительное изменение выручки от реализации будет равно относительному изменению переменных затрат. При реализации количества товара К1 прибыль от реализации будет равна: ПР1 = В1 - ЗП1 - З где З - постоянные затраты. При реализации количества товара К2 прибыль составит: Пр2 = В2 - ЗП2 - З. Это выражение можно представить в виде: ПР2 = ПР1 + (ПР2 - ПР1) = ПР1 + х ПР1 = = ПР1 + ИПР х ПР1 = ПР1 ( 1 + ИПР), где ИПР - относительное изменение прибыли. Выручка от реализации количества товара К2 может быть представлена в виде: В2 = В1 + ( В2 - В1 ) = В1 + х В1 = В1 + ИВ х В1. Переменные затраты на производство количества товара К2 могут быть представлены в виде : ЗП2 = ЗП1 + ( ЗП2 - ЗП1) = ЗП1 + х ЗП1 = = ЗП1 + ИПЗ х ЗП1 = ЗП1 + ИВ х ЗП1. Подставляя полученные выражения в формулу расчета прибыли от реализации, получаем: ПР1 х ( 1+ ИПР) = В1 + ИВ х В1 - ЗП1 - ИВ х ЗП1 - З = = ПР1 + ИВ х ( В1 - ЗП1). Разделив обе части этого выражения на ПР1, имеем: 1+ ИПР = 1 + ИВ х или ИПР = ИВ х . Таким образом, при принятых предположениях относительное изменение прибыли будет равно относительному изменению выручки от реализации, умноженному на величину, равную отношению выручки от реализации после возмещения переменных затрат к прибыли. Иначе говоря, изменение выручки от реализации приводит к более сильному изменению прибыли, что называют эффектом производственного рычага. Отношение выручки от реализации после возмещения переменных затрат к прибыли характеризует силу воздействия производственного рычага. Из последней формулы видно, что при одной и той же общей сумме издержек (затрат) сила воздействия производственного рычага будет тем больше, чем меньше будут переменные затраты, или, иначе говоря, чем больше будет доля постоянных затрат в общей сумме издержек. Таким образом, можно сделать следующие выводы: 1) если предприятие имеет возможность при одном и том же уровне издержек увеличивать долю постоянных затрат за счет сокращения доли переменных затрат и имеется долгосрочная перспектива спроса на его продукцию, при ее реализации можно получить больший прирост прибыли; 2) при снижении выручки от реализации потери прибыли при большой доле постоянных затрат в общей сумме издержек могут также оказаться большими. Порог рентабельности и запас финансовой прочности Под порогом рентабельности понимается такая выручка от реализации, при которой предприятие имеет нулевую прибыль. Из соотношения ПР = В - ЗП - З = 0 получаем, что при достижении порога рентабельности результат от реализации после возмещения переменных затрат только покроет постоянные затраты, не принеся никакой прибыли. В литературе порог рентабельности называют критической точкой, “мертвой точкой”, точкой безубыточности, точкой самоокупаемости и др. Для определения формулы для порога рентабельности введем понятие относительного результата от реализации после возмещения переменных затрат: где К - количество единиц проданного товара; (В-ЗП) - маржинальный доход. Как видно из этого выражения, значение В0 при принятых ранее предположениях не зависит от величины выручки. Выражение для прибыли будет иметь следующий вид: ПР = В - ЗП - З = В х - З = В х В0 - З. Поскольку при выручке ВП, равной порогу рентабельности, прибыль будет равна нулю, данное выражение примет вид: Пр = ВП х В0 - З = 0. Отсюда получаем выражение для порога рентабельности: Таким образом, для определения порога рентабельности необходимо величину постоянных затрат разделить на относительный результат от реализации после возмещения постоянных затрат. Зная порог рентабельности, можно определить пороговое ( критическое ) значение объема производства в единицах товара, при реализации которого окупятся постоянные и переменные затраты, после чего каждая последующая проданная единица товара будет приносить прибыль. Порог рентабельности можно записать в виде : ВП = Ц х КП, где КП - пороговое значение объема производства. Следовательно, пороговое значение объема производства будет равно отношению порога рентабельности к цене реализации единицы товара: Разность между достигнутой выручкой от реализации и порогом рентабельности называют запасом финансовой прочности предприятия. При выручке от реализации , равной порогу рентабельности, запас финансовой прочности равен нулю.