Понятие и виды акций.

Первые акционерные общества появились в XVII в., од¬нако активное их развитие приходится на вторую половину XIX в. Создание акционерных обществ привело к выпуску акций, исполь¬зовавшихся при формировании акционерного капитала, который может быть расширен путем увеличения номинальной стоимости акций или размещения дополнительных акций. В Федеральном законе «О рынке ценных бумаг» дается следующее определение акции: «Акция - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации»(1,ст. 2) Таким образом, акция за её держателем закрепляет три вида прав: 1. на участие в получении прибыли (дивиденда). 2. на участие в управлении (акция дает право голоса). 3. на долю имущества при ликвидации (ликвидационную стоимость). Обязанность выплачивать дивиденды у акционерного общества возникает только после принятия решения об их выплате. До этого у акционерного общества существует лишь право на выплату дивидендов. К выпуску акций эмитент прибегает в силу того, что: 1. Это установленный законом способ формирования уставного капитала. 2. Акционерное общество не обязано возвращать инвесторам их капитал, вложенный в покупку акций. 3. Покупка ими акций рассматривается как долгосрочное финансирование затрат эмитента держателями акций.(4,с.57) Вместе с тем приобретение акций связано с определенным риском. Выплата дивидендов не гарантируется. Право акционера на часть имущества при ликвидации реализуется в последнюю очередь. Значительное влияние на принятие решения в процессе управления имеет только держатель крупного пакета акций при обычной форме голосования. Рост цен акций нестабилен, к тому же он характерен для крупных успешно работающих акционерных обществ. Акция является бессрочной бумагой, поскольку она, как прави¬ло, не выкупается акционерным обществом (хотя при определен¬ных обстоятельствах это имеет место). Поскольку акции свидетель¬ствуют об участии в капитале акционерного общества, то акционе¬ры отвечают по обязательствам этого общества только в размере суммы, вложенной в его акции. Вместе с тем, при банкротстве ак¬ционерного общества ничто не гарантирует акционерам возврата инвестированных ими в акции средств. В зависимости от инвести¬ционных целей и сложившейся в различных странах практики ак¬ционерного дела выработано множество разновидностей акций, но все они обладают потребительной, номинальной, эмиссионной и курсовой (рыночной) стоимостями, обратимостью и ликвидностью.(4,с.20) Потребительная стоимость акции заключается в ее способно¬сти приносить доход в виде дивиденда и в результате роста курсо¬вой стоимости. Номинальная стоимость (или установленная стоимость) фор¬мируется эмитентом при выпуске акций. Эмиссионная стоимость — стоимость размещения акций на первичном рынке; чаще всего она не совпадает с номинальной стоимостью, поскольку процесс размещения акций эмитентами осуществляется, как правило, через посредников (инвестицион¬ные и коммерческие банки, брокерские компании), которые ску¬пают у эмитента акции, а затем реализуют их среди инвесторов. Рыночная стоимость — цена акции на вторичном рынке цен¬ных бумаг. Обратимость акции предполагает наличие у владельца акции возможности в любой момент реализовать ее, т.е. превратить в Деньги. Такая возможность во многом определяется ликвиднос¬тью рынка ценных бумаг, на котором акции выступают объектом купли-продажи. Чем лучше организован рынок, чем надежнее акции, тем выше ликвидность, т.е. скорость превращения акций в Деньги без потерь. Акционерные общества промышленно разви¬тых стран проводят эмиссию и размещение акций на первичном Рынке преимущественно при помощи инвестиционных и коммер¬ческих банков, банкирских домов и брокерских фирм. На фондо¬вых биржах (вторичном рынке ценных бумаг) и уличном рынке идет размещение акций в основном при посредничестве брокер¬ских компаний или индивидуальных брокеров. (5,с.21) Акция — это формальный документ, поэтому согласно определению ценной бумаги имеет обязательные реквизиты. Согласно существующим нормативным документам бланки акций должны содержать следующие реквизиты: 1) фирменное наименование акционерного общества и его местонахождение; 2) наименование ценной бумаги — «акция»; 3) ее порядковый номер; 4) дату выпуска; 5) вид акции (простая или привилегированная); 6) номинальную стоимость; 7) имя держателя; 8) размер уставного фонда на день выпуска акций; 9) количество выпускаемых акций; 10) срок выплаты дивидендов, ставка дивиденда и ликвидационная стоимость (только для привилегированных акций). 11) подпись председателя правления акционерного общества. 12) печать компании – эмитента. Кроме того, возможно указание регистратора и его местонахождения, а также банка-агента, производящего выплату дивидендов.(3,с57) Акции различаются по доходности и делятся на обыкновен¬ные и привилегированные. Обыкновенная (обычная, простая) акция дает право голоса на собрании акционеров, но размер получаемого по ней дохода (ди¬виденда) зависит от результатов хозяйственной деятельности ак¬ционерного общества и колебания прибыли. Держатели этих ак¬ций имеют право на остающиеся активы в случае ликвидации ак¬ционерного общества.(4,с.22) Владельцы обыкновенных акций имеют следующие права и преимущества перед владельцами привилегированных акций: право участвовать в управлении АО через голосование на собраниях акционеров; 1. право на получение дивиденда. Объявление дивидендов отнесено к компетенции общего собрания, однако здесь велика роль и совета директоров, который представляет общему собранию акционеров рекомендации по определению размера дивидендов и порядок их выплаты. Общее собрание при принятии решения не может превысить их размер; 2. возможность быстро нарастить вложенный капитал, увеличение которого идет за счет двух факторов: начисления дивидендов и роста курсовой стоимости акций; 3. возможность достаточно легко продать или купить дополнительные акции, так как обыкновенные акции в большей степени, чем привилегированные, удовлетворяют условиям рынка; 4. право на получение части имущества АО при его ликвидации, но после удовлетворения требований кредиторов и владельцев привилегированных акций. Привилегированные акции — акции, по которым выплачивается фиксированный дивиденд (доход). Привилегированная акция не дает ее владельцу права голоса, однако она гарантирует фиксиро¬ванный доход (дивиденд) независимо от результатов хозяйствен¬ной деятельности акционерного общества. При ликвидации об¬щества владельцы привилегированных акций имеют преимуще¬ственные права на оставшиеся активы.(5,с.22) Привилегированные акции делятся на: кумулятивные акции — наиболее привлекательны для инвесторов, поскольку дают право на получение не выплачен¬ных по решению совета директоров акционерного общества дивидендов в дальнейшем (т.е. пропущенные дивиденды накапливаются и должны быть выплачены до объявления выплат по обыкновенным акциям);(5,с.22) некумулятивные акции — дивиденды по ним могут быть не получены (несмотря на то, что дивиденд по привилегирован¬ным акциям устанавливается в виде фиксированного годового процента, эмитент может принять решение о его изменении); акции с долей участия — дают право их владельцу на долю в дополнительном дивиденде в том случае, если дивиденды по обыкновенным акциям превышают объявленную по привилегированным акциям сумму (на практике большинство при¬вилегированных акций этим качеством не обладают); конвертируемые акции — выпускаются практически всеми ком¬паниями, крупными и мелкими, дают право их владельцу по собственному усмотрению и при определенных обстоя¬тельствах обменять их на другую ценную бумагу в целях ре¬ализации прибыли, увеличения доходности и пр. Привиле¬гированные акции могут быть обменены на установленное количество обыкновенных акций;(5,с.23)