Особенности процедуры листинга в России

Процедура листинга в современной России была начата в 1992 г., когда Московская центральная фондовая биржа, а затем и ряд других начали осуществлять предпродажную проверку качества предлагаемых ценных бумаг. Разные российские биржи (как, впрочем, и западные биржи) предъявляют различные требования к ценным бумагам, так что ценные бумаги, не прошедшие листинг на одной бирже, могут быть приняты к котировке на другой бирже. Кроме того, на российских фондовых биржах производится торговля как листинговыми, так и нелистинговыми акциями. Ряд бирж ввели даже предварительную процедуру листинга (так называемый «предлистинг»), заключающуюся в том, что процедура листинга растягивается во времени. Это диктуется, с одной стороны, необходимостью анализа ценных бумаг биржей, с другой стороны, недостатком ряда временных данных по параметрам включения в листинг. Хотя процедура листинга ценных бумаг на разных российских биржах имеет некоторые отличительные черты, общая схема допуска ценных бумаг на биржу выглядит следующим образом: • эмитент подает на биржу заявление о листинге ценных бумаг и заключает с биржей договор о проведении экспертизы ценных бумаг; • биржа проводит экспертизу претендующих на листинг ценных бумаг и решает вопрос об их допуске на биржу; • при положительном решении вопроса о допуске эмитент заключает с биржей договор о листинге ценных бумаг; • эмитент регулярно (обычно раз в квартал) предоставляет на бирже необходимую для поддержания листинга информацию. Для проведения экспертизы претендующих на листинг ценных бумаг эмитент обычно должен предоставить следующие документы: • устав и учредительный договор эмитента; • балансовый отчет и отчет о финансовых результатах за последние 3 завершенных финансовых года; • сведения о выплате доходов по ценным бумагам эмитента за последние 3 завершенных финансовых года. Следует отметить, что чем больше правила листинга одной биржи соответствуют правилам другой, тем шире возможности торговли ценными бумагами. В этом случае бумаги, принятые к котировке на одной бирже, могут продаваться и на другой бирже, что свидетельствует о повышении ликвидности данных ценных бумаг. Члены биржи (брокеры или дилеры) за свое посредничество получают комиссионные (брокерские, либо куртаж). В организации биржевых сделок очень важным техническим элементом являются электронные табло, на которых указываются корпорации и котировка курсов их акций. Как правило, крупные биржи располагают пятиколоночными табло, где фиксируются курсы: открытия, минимальный, максимальный (в течение дня), текущий и единый.[2]