Азиатский кризис 1997 года и его влияние на национальные рынки цен. бумаг, включая российский.

Индустриализация и развитие азиатских экономик с 1985 года шли быстрыми темпами благодаря постоянному притоку прямых иностранных инвестиций из развитых стран (главным образом, США и Японии), а также появлению большого объёма свободных капиталов в мире. Благодаря сотрудничеству с иностранными компаниями национальные корпорации также внесли значительный вклад в экономический рост, воплощая в жизнь бизнес-планы, специально выработанные под меняющиеся внутренние и внешние экономические условия. Несмотря на внешне положительную динамику развития стран Юго-востока Азии, в них постепенно накапливались системные диспропорции, приведшие в 1997 году к валютно-финансовому кризису. В самой нижней точке падения индонезийская рупия потеряла до 80% своей стоимости, падение таиландского бата, корейской воны, малайзийского ринггита и филиппинского песо измерялось 35-50% . Задолженность этих стран, выраженная в национальной валюте, резко возросла. Фондовые индексы Таиланда, Южной Кореи, Малайзии, Филиппин и Индонезии (наиболее пострадавших от кризиса стран) упали минимум на 60% в долларовом выражении. Потери в рыночной капитализации корпораций составили около 600 млрд. долларов . Кризис начался в Таиланде в июле 1997 года, когда власти позволили бату свободно колебаться. В этой стране макроэкономические индикаторы давно свидетельствовали о неблагоприятной экономической ситуации. Наиболее важным из них был дефицит платёжного баланса, который в 1996 году составил 8% ВВП, финансировавшийся в основном притоком краткосрочных иностранных капиталов. Причины кризиса. 1. Избыточное инвестирование. В большинстве стран инвестиции в 1996 году составили более 35% ВВП. Высокий уровень сбережений и инвестиций обеспечивает высокий экономический рост. Однако это утверждение подтверждается только при рациональном использовании финансовых ресурсов. Инвестиции в производственные мощности в 1990-х гг. резко выросли; к концу десятилетия этот рост оказался источником слабости, а не силы азиатских экономик. Денежные средства распределялись неэффективно. 2. Незначительный государственный сектор. Небольшая доля налогов и государственных расходов. 3. Гибкость. Как следствие «свободной» экономики, указывалось на гибкость экономик стран Восточной Азии, в которых рабочие и корпорации быстро приспосабливаются к изменениям в спросе и предложении. В реальности же некоторые из этих стран характеризуются негибкими рынками труда и капитала, которые оставляют их незащищёнными в фазе спада цикла деловой активности. 4.Многие страны региона отличаются противоречивым законодательством, неадекватным банковским регулированием, отсутствием «прозрачности» корпораций и широко распространённой коррупцией. Фирмы были изолированы от воздействия рыночных сил, что позволило им концентрироваться на увеличении активов и доли рынка, а не на максимизации прибылей. Долгосрочные взаимоотношения между правительством, банками и бизнесом способствовали развитию коррупции. Влияние азиатского кризиса чувствовалось и во всех остальных регионах. Всемирная торговая организация заявила о значительном снижении темпов экономического роста в мировой экономике в 1998 г. до 3,5 %. В 1997 г. рост этот показателя составлял 10,5 %. Кризис на мировых финансовых рынках застал российскую экономику в начале подъема. В результате ухудшения внешнеэкономической конъюнктуры и неудовлетворительного положения дел с доходами бюджета резко обострилась проблема управления государственным долгом. Расходы по погашению ранее выпущенных государственных бумаг и уплате процентных платежей по ним при низком уровне налоговых поступлений стали непомерным бременем для государственного бюджета. Правительство России было вынуждено сокращать внутренний государственный долг, урезая расходы федерального бюджета, осуществляя внешние заимствования. В результате влияние азиатского кризиса было дополнено российским дефолтом, что окончательно подорвало и разрушило активность российского рынка ценных бумаг. Рынок госбумаг прекратил существование, курсы акций в 1999—2000 гг. оставались ниже уровня 1997 г., операции и оборот ценных бумаг сократился. За последние два года рынок характеризовался довольно вялой торговлей частных ценных бумаг. Кризис на мировых финансовых рынках, начавшийся в конце октября 1997 года, не только оказал существенное негативное воздействие на российские финансовые рынки, но и отдалил наметившийся экономический рост, снижение темпов инфляции и уровня процента в экономике.